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彼得.林奇给投资者的六大顶级建议

2017-05-25 来源: 赣江汇之博译小组
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在股市中投资的时候,投资者常常在理性与情绪之间抉择。他们在股市上投资常常具有从众心理,时常对股市未来的走向缺乏逻辑线索,因而导致投资业绩不好。

“有时对所投资的公司有充分的知识储备并不一定能在股票上取得回报,如果投资者没有基本的投资理念的话。这些投资理念将会帮助投资者度过股价低落期并在未来取得回报。即使是世界级的投资大师,在他们没有坚持这些理念时,投资业绩一样也是不行的。其中一位就是彼得·林奇”。 ArthaYantra公司(一个在线投资理财平台公司)的创始人和CEO Nitin Vyakaranam如是说。

彼得·林奇在麦哲伦基金的持续高回报的表现使得他闻名于世。1977年当他发起第一支麦哲伦基金时,基金规模只有1800万美元。彼得·林奇从1977年到1990年管理此基金,13年间,麦哲伦基金的平均年化收益达到了近30%。

彼得·林奇的成功得益于他能够适应各种投资风格和理念,并在不同的时间段里坚持相应的原则。即使在时代变化导致原有的投资理念有所滞后时,他的核心投资理念都是不变的。在2005年的投资者联席会上,林奇分享了他最根本的投资理念。

让我们来重温这些核心价值观:

1、 不买不懂的行业

林奇对他所买的每一支股票都极尽可能地研究到极致,并在投资前坚持实地调研。对于复杂的行业,他也通过易于理解的关联行业及上下游行业来进行了解。他说“没有研究基础的投资就像是一个糟糕的牌手,不看牌来出牌”。

2、买股票之前,说清楚购买原因

购买一只股票的原因一定不能是出于别人(或其他分析师)的建议。而为了搞清楚购买的原因,你必须了解你买的到底是什么东西。

3、和利率走势毫无用处

投资者必须切中市场的命脉,关注于择股的基本面。林奇说“如果你花了13分钟研究经济和市场走势,那么你至少浪费了10分钟”。

4、非常重要-买好生意

林奇投资的公司都有故事可讲。公司提供的故事就是他投资决策的核心关键点。如果公司的业务是涉及到千家万户,而且管理层有着完备的实施计划,那么投资线索将会很清晰。

5、保持灵活性,保持谦卑,保持从错误中学习的投资态度

没有人是完美的。抛开自我否定的态度,总有一天我们的糟糕投资决策将会让我们变得谦卑,而这又将是成功的开端。

6、总是有可担心的事

投资者总被各种各样的风险和市场条件的变化所困扰。没有一个投资计划是能够应对所有风险的。投资者只有坚持同一种投资风格,才有可能在长期中平滑风险并且达到更好的成效。彼得·林奇就坚持只投资他了解的行业或比较容易了解的行业。他的投资期限比较长,能够平滑掉短期市场的波动。而为了挑选到好的公司,他翻遍了尽可能多的石头,只为了找到一颗潜藏的宝石。

另外,彼得·林奇虽然在股市,投资,货币市场等领域都有着许多真知灼见,他也曾经从买房子的决策过程来打比方,教导投资者如何在挑选股票的过程中予以借鉴。

惊人的相似性

在PBS 20年前对彼得·林奇的采访中,记者问林奇“在股市里,小规模投资者(个人投资者)是否存在打败大规模投资者(机构投资者)的胜算?”当时,或者是现在,这个问题都在千千万万美国投资者的脑子中出现过。

林奇开始说,有一种观点认为个人投资者根本没有机会打败大型机构投资者,首先,我认为个别人或许能行。然后他说,大部分人都认为他们没有机会打败机构投资者,结果就是,他们换手率很高,很有可能今天买了一支股票,一个月之后就卖掉了。把买卖股票的过程看成在赌场玩游戏机类似,而不是当作一个投资公司的过程。

林奇比较了用购买房产的过程来启示了这种频繁买卖股票的行为所产生的风险:当人们在购买房屋时,他们看得非常仔细,调查学区系统,调查社区安全,下水道系统。当他们买冰箱时,他们一样会做功课。如果你确信小规模个人投资者没有机会打败市场,个人投资者仅仅是道听途说,在一天之内就做出了购买决策,那他们投资的必然结果就是证实了你的预判,他们的投资业绩确实不行。

林奇接下去说,我们在日常生活中大大小小的决策上其实都会进行研究,大到购买房屋,小到购买冰箱、微波炉、手机及其他各种物品。但一到股票投资方面,大部分人却不进行研究。比如说,他们花了一万美金买了一堆根本不了解的股票,仅仅是在上下班的公交车上听别人一说就决定买了,那就不奇怪他们为什么会亏钱。

林奇的核心思想是当我们决定要投资时,我们不该闭着眼睛随便选股票,沃伦?巴菲特也同意此观点,他说:如果你愿意一周花6-8小时用来研究投资,那就去执行。如果你不这么做,那么你的投资结果最多与指数基金持平。投资最重要的两个维度,择股与择时,将会组合出许多不同的结果。

林奇的总结是,我试图让人们相信,这项工作他们能做好,可是他们必须有所投入。这与巴菲特的建议是一致的。要不然就好好做研究,仔细进行投资,要不然就把钱投资于公募基金或指数基金吧。

“傻子”的投资底线

我们必须看到,股票市场上的日间频繁交易是投资者亏钱的主要原因。经过详细研究和尽职调查后进行的长线投资才是股票投资成功的秘决。尽管个人投资者大部分达不到林奇和巴菲特的水平,只要我们掌握了这一套正确的理念,我们至少会离自己的目标更近一些。

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