首页 >  荐书  >  正文

巴菲特芒格书单:投资成功的原因就在于这两个字

2020-06-21 来源:
字体

芒格说,理性是一种道德责任,而理性、也正是芒格所总结的,他投资成功的原因。而在谈到如何成为更理性的人时,巴菲和芒格这两位投资大师,给出了完全相同的答案:

如何成为一个更理智的人,除了坐下来阅读,我不知道还有什么更好的办法。——巴菲特

你需要一辈子的努力,并且需要大量地阅读。如果你要成为一个好的投资者,必须坚持不断学习。——芒格

芒格曾这样评价巴菲特,如果你们拿着计时器观察他,会发现他醒着的时候有一半时间是在看书。

而芒格也是手上永远有一本书的人,他说:“手上只要有一本书,我就不会觉得浪费时间。”

巴菲特:我们之所以能取得今天的成功

主要在于我们把大量时间用于思考

2001年,在内布拉斯加州大学商学院对沃伦·巴菲特的访谈上,记者希望巴菲特能为商学院的学生未来走上商业之路提些建议。

巴菲特说:“我总是告诉学生们如饥似渴地学习。大脑的存储空间是用不完的,用尽全力学自己想学的东西。每个人都只能年轻一次,要珍惜。

和学生交流的时候,我经常问他们一个问题:在你 16 岁的时候,一个精灵出现在你面前,说可以给你一辆梦寐以求的车,但这辆车要开一辈子。你怎么对待这辆车?

我的答案是,我要一遍一遍地读使用手册,直到能背下来,想尽一切办法把这辆车保养好。一个人 16 岁的时候,只有一个头脑、一个身体,这一个头脑、一个身体要用一辈子。”

巴菲特不止一次提到过读书学习,他说,如果你坚持读书,你会获得很多知识。如果你读20本书,你会获得特别多的智慧。

我很幸运,因为我早早地就知道自己喜欢什么。我很幸运在我很小的时候就能接触到图书馆里的书。

我们之所以能取得今天的成功,主要在于我们把大量时间用于思考。伯克希尔不开任何会,也不设任何委员会。 

要说如何成为一个更理智的人,除了坐下来阅读,我不知道还有什么更好的办法。我本人和查理每天都把大部分时间用于阅读。

有效市场理论教出来的学生很吃亏,那些通过不断阅读发掘价值的投资者占了很大便宜。

从我个人的角度来说,别人总是抱着手机,不知道阅读和思考,我就比别人更有优势。当别人在那发消息分享自己早餐吃了什么的时候,我读了几份年报,多了一些知识。

我这一辈子见到的变化很多,特别是人们利用时间的方式,变化特别大。

巴菲特的书单

一、本杰明·格雷厄姆《聪明的投资者》《证券分析》

1973年,巴菲特给《聪明的投资者》第四版写了序言:“1950年年初,我阅读了本书的第一版,那年我才19岁。当时,我就认为这本书是有史以来最伟大的投资书籍。时至今日,我仍然认为如此。”可见这本书在巴菲特心目中的地位之高。

巴菲特深深为格雷厄姆的投资策略所吸引,并为此于1950年考入哥伦比亚大学研究生院以在格雷厄姆门下学习,他上课用的教材就是《证券分析》。 

巴菲特说,格雷厄姆教会了他,“做个一生成功的投资人不需要极高的智商、非同寻常的商业洞见和内部消息。你只需要一个靠得住的知识框架,和避免情绪影响决定。”

二、查理·芒格《穷查理宝典》

查理·芒格是当代投资大师,巴菲特长达45年的合伙人,巴菲特认为是芒格丰富了他的投资体系,而不再仅仅依靠格雷厄姆的理论。  

巴菲特说:“你永远找不到一本比这本书包含更多有用思想的书了。” 

比尔·盖茨说:“这本展现芒格智慧的书早就该出版了。”

三、彼得·林奇《学以致富》《战胜华尔街》

彼得·林奇曾经回忆说,在他《学以致富》这本书出版后,巴菲特认真的看完,觉得非常喜欢,就直接给林奇家里打电话,结果差点被当成是一个恶作剧,当时的巴菲特已经颇有大名了。

两人在电话里聊了10分钟,林奇说巴菲特说话热情,语速飞快,15秒能说上近40个单词。这点六里在奥马哈股东会现场也已感受到了,巴菲特能滔滔不绝说上一堆,而芒格则要冷酷得多,对于有的他看不上的问题,直接就一句话就顶回去了。

四、菲利普·费雪《怎样选择成长股》

这本就是巴菲特在2017股东大会上郑重推荐的。他曾经说过,“令人高兴的是,通向投资天堂的路并非只有一条。定量分析和定性分析两种类型中,技巧熟练又独具慧眼的实践者都能获得丰厚的回顾。

我非常幸运在我年轻的时候就遇到两位分别代表两类投资风格的大师,把两位大师的思想综合在一起,让我获得了非常巨大的好处。”

拜读了这本书之后,巴菲特立即想办法去见了菲利普·费雪。费雪的儿子回忆说,当时巴菲特还没有未来如日中天的名声,他对费雪肯见他,并愿意再次见他的这段历史总是引以为豪。

“我见到他时,他本人同他的思想一样给我留下了深刻的印象。费雪非常像我的导师本·格雷厄姆,为人也非常谦逊,在精神上也非常慷慨,也是一位非常杰出的老师。”

多扯一句,费雪的这个儿子叫肯尼斯·费雪,后来也成为一名专业投资者,长期业绩也不错,也出了一系列投资书,不过他表述的核心在那本《超级强势股》已基本讲透。

五、杰克·韦尔奇《自传》《赢》

对公司进行分析,尤其对公司管理层进行分析是投资者必备的功课。对于管理者,巴菲特相当推杰克·韦尔奇的著作,在2001年的股东信中,巴菲特对這本书大加褒扬,并向他的读者提出建议:「去买一本來看看吧!」

韦尔奇的自传在他动笔之前,就被时代华纳公司以700万美元的天价竞标购得它的北美版权,超过了历史上的所有自传作者。

在书中,他讲述了如何从工人阶层的孩子成长为通用电气CEO的,他利用书的任何一个部分向读者介绍他的管理思想和经验,在书的结尾还提出了作为CEO的20多条心血经验。

六、约翰·博格《长赢投资》《共同基金常识》

巴菲特不但推荐博格的书,还推荐博格创办的先锋基金旗下的基金产品。

如果你知道巴菲特是一个说话多么谨慎的人,你就会明白这有多么不寻常。所有人都知道,巴菲特有个戒律,从不推荐任何股票和任何基金,除了标普指数基金。

在日前刚刚结束的2017年股东大会上,他向大家介绍了在会议现场的博格,也提到了他之前让他的妻子把钱都去买指数基金,而不是继续持有伯克夏股票。

七、约翰·凯恩斯《就业、利息和货币通论》《投资的艺术》

根据统计,巴菲特在过去40年的致股东信中,引用名言最多的,无疑是其导师本杰明·格雷厄姆,但引用名言次数第二多的是谁呢?

约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keynes)。

凯恩斯不仅是一位伟大的经济学家,还是一名投资大师,他的投资成就完全可以和经济研究成就相媲美。 

巴菲特非常推崇凯恩斯的投资思想,特别推荐凯恩斯的两本名著:一本就是《就业、利息和货币通论),第二本是《投资的艺术》,这是关于他投资思想的书信集,许多表述直指投资的本质。 

比如其中有一段:

“随着从事投资的年限增长,我越来越坚信,正确的投资方法是将相当大比例的资金投入到,个人认为自己非常了解而且管理也完全值得信任的企业上。 

投资人如果认为,通过将资金分散投资到,大量他几乎一无所知,并且没有任何理由予以特别信任的企业,就可以据此限制自己的投资风险,这种看法是完全错误的……

一个人的知识和经验绝对是有限的,因此在任何给定的期限里,我个人认为能够得到我百分之百的信心去投资的企业数量,很少会有超过二家或三家以上。’”

八、亚当·斯密《金钱游戏》

这本书第一次出版于1960年代,当时的巴菲特就第一时间向大家推荐,“应该马上出去,赶紧买一本亚当·斯密的《金钱游戏》,这本书对当前金融市场万相做了一个非常生动的记录,这本书充满了深邃的洞察力和超级的风趣幽默。” 

正是《金钱游戏》这本书让作者亚当·斯密和格雷厄姆成为朋友,还因此认识了当时还尚无名声的巴菲特。 

此后,亚当·斯密专程到奥马哈采访巴菲特,还让巴菲特上了他主持的著名财经电视节目“亚当·斯密的金钱世界”,这可是巴菲特第一次上电视。

1972年,亚当·斯密出版了更新版《超级金钱》,其中用大量篇幅介绍了巴菲特非常优异的投资业绩和他的价值投资策略。

九、加尔布雷思《1929年大崩盘》

描述1929年大崩盘的最有名的著作是美国著名经济学家约翰·加尔布雷思撰著的《1929年大崩盘》。巴菲特认为,最好的学习方法是从错误中学习,尤其是从别人的错误中学习。而美国股市最大的熊市1929年大崩盘就是最好的教训,

十、唐纳德·基奥《管理十戒》

这又是一本巴菲特亲自作序的重头著作,但其内容干练精粹,作者唐纳德·基奥是可口可乐公司总裁,根据他在可口可乐的一生经历,总结出了十条企业和个人最容易掉进去的陷阱。

巧的是,唐纳德·基奥也是奥马哈人,和巴菲特是老乡,而且一度曾经做过邻居。小小一个奥马哈居然出了这么多名人,芒格也是生在奥马哈,长在奥马哈,而且还居然曾在巴菲特爷爷的杂货店里打过零工,虽然当时他们都不认识。

巴菲特说,“唐纳德·基奥最强的能力在于能迅速看穿事物的本质,说话做事能够直切主题,把复杂的问题变简单是他的处理原则。”

此书虽然只有100多页,但看完余味无穷,齿留余香。

十一、约翰·布尔·威廉姆斯《投资估值理论》

巴菲特在1992年致股东信中推荐说,在写于50年前的《投资估值理论》中,约翰·布尔·威廉姆斯提出了价值计算的数学公式,可以将其精练为:今天任何股票、债券或公司的价值,取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的、以适当的利率贴现的现金流入和流出。”

威廉姆斯提出的运用现值进行估值的方法,已经被机构投资者广泛运用。

十二、约翰·布鲁克斯《商业冒险》

在1991年,微软创始人比尔·盖茨曾问过巴菲特,你最喜欢的书是哪一本。作为回复,巴菲特将這本书送給了盖茨。盖茨说道,这本书提醒他留意,建立一家公司并长期保持成功的一些主要原則。

他说道:「举例來說,每一种商业经营中都有一個基本的人员因素。仅仅拥有完美的产品、生产计划和营销计划并不够,你还需要有合适的人來领导和实施這些計划。」

十三、劳伦斯·A·坎宁《巴菲特致股东的信:股份公司教程》

巴菲特本人并没有专门写过什么书,虽然他一度起过念头,想写一本。不过,他每年都会给股东写一封信,总结过去一年来的成败得失,这本书是其以往书信的合集。

译者在序中说:“巴菲特本人认为,这本书比到目前为止任何一本关于他的传记都要好,如果他要挑一本去读,那必定是这本。” 

十四、弗雷德·施维德《客户的游艇在哪里》

在2007年的股东大会上,巴菲特推荐了此书,看过的朋友都能体会出其深意和嘲讽,非常应景的一次推荐。

关于这本书,巴菲特说过:“该书1940年首次出版,这是当时以投资为主题出版过的书中最好的一本。”

事实上,你也可以将此理解成对于投资这一产业链的深刻剖析,银行家们,基金经理们都开上了游艇,而身为客户的我们呢,其实是一群被宰的大肥猪。

十五、布拉德·斯通《一网打尽》

这是巴菲特的最新推荐,虽然并末直接推荐书。在2017年的股东大会上,巴菲特在谈及投资科技类公司时,大为赞扬了亚马逊及其CEO杰夫·贝佐斯。

不仅巴菲特赞扬,连一向少言的芒格也相当推崇贝佐斯,在六里的耳边,不停地回荡着杰夫,杰夫的话声,一段话里,巴菲特至少说了十几遍杰夫。不知道坐在台下的他的那些管理层心里是不是有点酸溜溜的。

“在这一方面,他做到了任何人能做到的最好程度,经营的零售业和云服务在各自领域都成为最可怕的对手,很难想像一个人能从零开始,在两个不同的行业都能取得如此高的成就。”巴菲特之前也说过,未曾料到亚马逊对零售行业的冲击如此之大。

目前市面上还没有杰夫的自传问世,但关于亚马逊的书不少,而这一本《一网打尽:贝佐斯与亚马逊时代》,质量相对有保障,作者是名记者,采访了亚马逊前任和现任的高管,员工不下300次,并和贝佐斯多次深入交谈。 

该书出版后曾获2013年英国《金融时报》,高盛年度商业图书奖,虽然不是很新,但也涉到了亚马逊的云计算等新版图,多少可以帮助大家了解一下亚马逊的成长经历。

如何成为更理性的人

芒格:你需要一辈子的努力

并且需要大量地阅读

在南加州大学的演讲上,芒格曾说:

“有一个相关的道理非常重要,那就是你们必须坚持终身学习。如果没有终身学习,你们大家将不会取得很高的成就。

光靠已有的知识,你们在生活中走不了多远。离开这里之后,你们还得继续学习,这样才能在生活中走的更远。

就拿世界上最受尊敬的公司伯克希尔哈撒韦来说,它的长期大额投资业绩可能是人类有史以来最出色的。让伯克希尔在这个十年赚到许多钱的方法,在下个十年未必还能那么管用。

所以沃伦·巴菲特不得不成为一个不断学习的机器。层次较低的生活也有同样的要求。

我不断地看到有些人在生活中越过越好。他们不是最聪明的,甚至不是最勤奋的,但他们是学习机器。

他们每天夜里睡觉时都比那天早晨聪明一点点。孩子们,这种习惯对你们很有帮助,特别是在你们还有很长的路要走的时候。”

在接受《红周刊》采访时,芒格也曾被问到一年读了几本书,大概方向是什么。

芒格回答说:“他们知道我喜欢书,送给我很多书,我一周读20本书,我有许多书,我读了很多传记,一些历史方面的书籍,我几乎不读小说。”

被问到如何成为更理性的人,芒格说:“你需要一辈子的努力,并且需要大量地阅读。如果你要成为一个好的投资者,必须坚持不断学习。在不断学习的过程中,情况在变化,我们的投资也会变化。”

芒格:和“已逝的伟人”交朋友

在《穷查理宝典》一书中,芒格曾推荐过一个书单,其中包含了很多人物自传。

芒格曾说:“我这辈子遇到的聪明人(来自各行各业的聪明人)没有不每天阅读的——没有,一个都没有。沃伦读书之多,我读书之多,可能会让你感到吃惊。我的孩子们都笑话我。他们觉得我是一本长了两条腿的书。 

我本人是个传记书迷。我觉得你要是想让人们认识有用的伟大概念,最好是将这些概念和提出它们的伟人的生活和个性联系起来。我想你要是能够和亚当·斯密交朋友,那你的济学肯定可以学得更好。和“已逝的伟人”交朋友,这听起来很好玩,但如果你确实在生活中与已逝的伟人成为朋友,那么我认为你会过上更好的生活,得到更好的教育。这种方法比简单地给出一些基本概念好得多。”

《富兰克林自传》就是芒格推荐的书籍,富兰克林生于1706年,卒于1790年,他的一生几乎贯穿了整个十八世纪。在思想史上,十八世纪被称为“启蒙时代”,又被称为“理性时代”。

而芒格,正是一个极度理性的人,所以他特别推荐《富兰克林自传》。

查理·芒格将富兰克林视为最大的偶像并不奇怪,因为芒格主要也是靠自学成材,而且也拥有许多富兰克林的独特品格。

就富兰克林那样,查理本人也是一个未雨绸缪、富有耐心、律己严厉和不偏不倚的超级大师。他充分利用这些特性,在个人生活和生意场上——尤其是在投资领域——都取得了巨大的成功。

芒格书单一个共同的主题

在《穷查理宝典》中曾经提到,芒格推荐的书单中,《枪炮、病菌与钢铁》《自私的基因》《冰河世纪》和《达尔文的盲点》都有一个共同的主题:关注“竞争性毁灭”问题,研究为什么有些事物能够适应环境,存活下来,甚至在过很长的时间之后占据统治地位。 

当这个主题被应用于投资选择时,芒格偏爱的企业就出现了:有些是通过消灭竞争对手而达到繁荣的企业(就《自私的基因》描绘的),有些是通过合作而兴旺的企业(《达尔文的盲点》)。

芒格是一个喜欢下重注的人,如果所有条件都刚刚好,决定要投资,那么他很可能会决心下很大的赌注。他绝不会小打小闹,或者进行“小额的投机性的投资”。

他也无疑是一个博学的人,能够熟练地应用许多学科的知识,正因为在广泛的阅读中,芒格查理极其熟练地掌握了各种不同的学科,所以能够在投资时考虑到许多普通人不会考虑的因素。

《穷查理宝典》完整书单

1、《深奥的简洁》  作者:约翰·葛瑞本   出版社:湖南科技出版社  

2?《泥鸽靶:华尔街高等金融实录》又名《诚信的背后》  作者:帕特诺伊    出版社:当代中国出版社  

3、《第三种猩猩:人类的身世与未来》 作者:杰拉德?戴蒙德   出版社: 海南出版社

4、《影响力》  作者:罗伯特?西奥迪尼  出版社:中国人民大学出版社

5?《只有偏执狂才能生存》作者:安迪·格鲁夫     出版社: 中信出版社

6?《枪炮、病菌与钢铁:人类社会的命运》作者:贾雷德?戴蒙德     出版社:上海译文出版社

7?《生活在极限之内:生态学、经济学和人口禁忌》作者:哈丁  出版社:上海译文出版社

8、《洛克菲勒:一个关于财富的神话》作者:荣·切尔诺   出版社:海南出版社

9、《自私的基因》  作者:里查德?道金斯    出版社:是吉林人民出版社

10、《谈判力》 作者:罗杰·费希尔    出版社:中信出版社     

11、《国富国穷》作者:戴维?兰德斯   出版社:新华出版社

12?《苏格兰人如何发明现代世界:西欧最穷的国家如何创造了世界》 作者:亚瑟·赫尔曼   出版社:台湾时报文化出版企业

13?《富兰克林传》 作者:沃尔特·艾萨克森    出版社:中国社会出版社

14?《我生活的种种模式》  作者:赫尔伯特西蒙  出版社:东方出版中心

15?《温度决定一切》  作者:吉诺沙格瑞  出版社:天下文化

16?《冰河世纪》(Ice Age)  Mary Gribbin   Barnes Noble

17、《三个科学家和他们各自的上帝:在信息时代寻找生命的意义》(Three Scientists and Their Gods) Robert Wright  Harper Collins Publishers